中國網(wǎng)財經(jīng)6月25日訊(記者 舒越)日前，日播時尚就上交所關(guān)于公司重大資產(chǎn)置換的問詢函作出部分回復。在回復中，日播時尚提示了12大重要風險，主要涉及標的公司錦源晟營收、負債、毛利率等多個方面，包括：

一、最近三年及一期，標的公司營業(yè)收入主要來自于資源開發(fā)及金屬冶煉板塊的陰極銅產(chǎn)品銷售，正極材料前驅(qū)體業(yè)務尚未產(chǎn)生收入，正極材料、粗制氫氧化鈷和硫酸鈷產(chǎn)生的收入占比較低。

二、與競爭對手相比，標的公司成立時間較晚，整體發(fā)展的產(chǎn)能規(guī)模和產(chǎn)業(yè)鏈的完整性等方面處于追趕階段：正極材料前驅(qū)體及原料板塊產(chǎn)能仍在逐步建設中，當前對應產(chǎn)能及銷售收入規(guī)模較小，行業(yè)地位及近三年業(yè)績表現(xiàn)與行業(yè)競爭對手不具可比性；在境外布局礦產(chǎn)資源和冶煉業(yè)務與傳統(tǒng)的大型礦業(yè)公司相比現(xiàn)階段不存在明顯比較優(yōu)勢。

(相關(guān)資料圖)

三、截至本回復出具日，標的公司的四氧化三鈷產(chǎn)能尚未正式投產(chǎn)，客戶驗證和產(chǎn)品導入尚未完成，尚未實現(xiàn)收入；標的公司三元前驅(qū)體的產(chǎn)能建設尚未完成，相關(guān)客戶的驗證和產(chǎn)品導入工作尚未開始。后續(xù)若相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)能建設進度及相關(guān)客戶的驗證和產(chǎn)品導入進展不及預期，則未來標的公司收入結(jié)構(gòu)中，新能源電池正極材料前驅(qū)體業(yè)務占比能否提升存在不確定性的風險。

四、報告期內(nèi)，標的公司資源開發(fā)及金屬冶煉板塊毛利率水平呈下降趨勢，主要系該業(yè)務板塊陰極銅價格下降所致；正極材料前驅(qū)體及原料板塊主要產(chǎn)品為粗制氫氧化鈷，受其價格下降影響，導致毛利率亦呈現(xiàn)下降趨勢。未來若銅、鈷金屬市場價格下跌，標的公司主要產(chǎn)品的毛利率可能存在進一步下滑的風險。

五、標的公司目前自有礦產(chǎn)資源主要系剛果(金)地區(qū)銅鈷礦資源以及印尼地區(qū)的鎳礦資源：剛果(金)地區(qū)銅鈷礦的開發(fā)均處于前期階段，絕大部分礦產(chǎn)資源尚未開采；印尼地區(qū)的鎳礦資源暫未探明儲量，待后續(xù)進一步勘探，目前標的公司印尼地區(qū)可提供的鎳礦資源主要系與當?shù)睾献鞣浇⒑腺Y公司進而由合作方提供的方式獲得，同時，正極材料前驅(qū)體所需的鎳資源冶煉加工產(chǎn)能仍在建設過程中尚未完成。

六、根據(jù)標的公司現(xiàn)有冶煉產(chǎn)能及正極材料前驅(qū)體產(chǎn)能規(guī)劃，若上游相關(guān)資源的開發(fā)及冶煉產(chǎn)能建設進度不及預期，則標的公司正極材料前驅(qū)體業(yè)務所需原料的自供比例可能不及預期，從而無法獲得較高的成本優(yōu)勢和穩(wěn)定供應，盈利能力的提升存在一定風險。

七、截至2022年末，標的公司未經(jīng)審計的資產(chǎn)負債率為44.58%，按照目前產(chǎn)品和產(chǎn)能規(guī)劃，標的公司后續(xù)可能投入規(guī)模約163億元，整體資金需求較大。目前標的公司擁有約35.69億元可用資金。標的公司后續(xù)如果不能取得充足融資，可能將對項目后續(xù)投資產(chǎn)生影響，并導致標的公司資產(chǎn)負債率進一步上升。

八、標的公司礦產(chǎn)資源開發(fā)尚處于前期階段，目前資源儲量核實報告和可行性研究報告尚未出具。后續(xù)基于勘探情況，其實際經(jīng)濟可采儲量與預期結(jié)果可能存在一定差異，導致標的公司礦權(quán)價值、開發(fā)計劃和開發(fā)效益與預期不一致的風險。

九、2020-2022年末，標的公司存貨賬面價值分別為10,479.46萬元、67,081.07萬元、129,977.82萬元，2021年末、2022年末存貨賬面價值較前一年末分別增長540.12%、93.76%，存貨規(guī)模持續(xù)大幅增長。2022年末，標的公司計提存貨跌價準備9,355.76萬元，主要原因系鈷產(chǎn)品價格下跌。2022年末存貨中鈷產(chǎn)品相關(guān)存貨凈額為25,856.73萬元，銅產(chǎn)品相關(guān)存貨凈額為85,065.77萬元，如后續(xù)鈷產(chǎn)品、銅產(chǎn)品價格下跌，存在進一步計提跌價準備的風險。

十、標的公司部分礦權(quán)將于2024年到期，相關(guān)續(xù)期手續(xù)正在辦理中，在按照相關(guān)法律規(guī)定開采、運營，并提交全部申請續(xù)期所需材料的前提下，辦理開采證的續(xù)期預計不存在實質(zhì)性法律障礙，但仍存在采礦權(quán)到期無法延期的風險。

十一、標的公司在境外布局礦產(chǎn)資源和冶煉業(yè)務存在潛在的境外經(jīng)營風險。目前標的公司旗下金屬礦產(chǎn)資源、部分冶煉加工資產(chǎn)等固定資產(chǎn)約80%分布在境外，收入約90%來自境外，若當?shù)卣?、?jīng)濟、法律和社會環(huán)境等方面出現(xiàn)重大不利變化，將給標的公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來較大風險。

十二、截至回復出具日，此次交易的盡職調(diào)查工作尚在進行中，上市公司擬聘請中介機構(gòu)根據(jù)《首發(fā)管理辦法》等法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的相關(guān)規(guī)定持續(xù)開展盡職調(diào)查工作，后續(xù)不排除隨著盡職調(diào)查工作的深入，發(fā)現(xiàn)擬置入資產(chǎn)不符合《首發(fā)管理辦法》等法規(guī)及規(guī)范性文件相關(guān)規(guī)定的情形，導致此次交易存在不確定性的風險。

日播時尚在今年4月發(fā)布重組公告，根據(jù)重組預案，日播時尚擬將其截至評估基準日的全部資產(chǎn)及負債置出，并置入錦源晟100%股權(quán)，即日播時尚擬將置出資產(chǎn)與梁豐控制的上海闊元持有的等值置入資產(chǎn)進行置換，擬置入資產(chǎn)和擬置出資產(chǎn)交易價格的差額部分，由公司向錦源晟的股東發(fā)行股份購買，同時募集配套資金。

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