（原標(biāo)題：【BT金融分析師】雅寶公司正被投資者關(guān)注，分析師稱鋰電池已變成“新石油”）

(資料圖)

鋰是一種柔軟的銀白色金屬，從20世紀(jì)初就開(kāi)始使用。隨著本世紀(jì)頭十年鋰離子電池的發(fā)展，此前穩(wěn)定的鋰金屬需求受到刺激。今天，鋰幾乎存在于我們周圍的所有設(shè)備中。它被用于手機(jī)、平板電腦和筆記本電腦。鋰電池用于醫(yī)療設(shè)備、安全系統(tǒng)和許多其他系統(tǒng)。

從滑板車到電動(dòng)汽車，鋰正在為各種交通工具提供動(dòng)力。鋰是人類實(shí)現(xiàn)可持續(xù)能源不可缺少的組成部分，因?yàn)榭稍偕茉吹某晒Πl(fā)展完全依賴于有效的電力存儲(chǔ)解決方案。鋰對(duì)于清潔能源的發(fā)展至關(guān)重要，因?yàn)樵撛乇挥糜谔?yáng)能和風(fēng)能的備用存儲(chǔ)，以及電動(dòng)汽車的擴(kuò)張。由于鋰對(duì)清潔能源發(fā)展的重要性，它通常被稱為“白金”。

鋰需求飆升

在全球?qū)崿F(xiàn)凈零排放的努力中，儲(chǔ)能和可再生能源是兩個(gè)最重要的行業(yè)，隨著不斷采取措施應(yīng)對(duì)氣候變化，鋰的需求正在飆升。鋰是電動(dòng)汽車革命的核心，沒(méi)有這種化學(xué)物質(zhì)，就無(wú)法生產(chǎn)電動(dòng)汽車電池。到2022年，對(duì)鋰電池的需求相當(dāng)于鋰總使用量的近80%。

全球鋰市場(chǎng)從2015年的16億美元飆升至2022年底的520億美元，預(yù)計(jì)到2030年將達(dá)到1940億美元。根據(jù)最新研究，到2030年，全球碳酸鋰當(dāng)量（LCE）產(chǎn)量將超過(guò)300萬(wàn)噸，而2021年為54萬(wàn)噸。近年來(lái)，全球市場(chǎng)受到電動(dòng)汽車行業(yè)的大力推動(dòng)，包括從兩輪車到重型商用車等各種車輛的需求。從中國(guó)到歐洲再到美國(guó)，世界各地的汽車制造商都在加快電氣化進(jìn)程。美國(guó)最大的汽車制造商通用汽車（General Motors）和福特汽車（Ford）承諾，到2035年將汽車生產(chǎn)轉(zhuǎn)向電池驅(qū)動(dòng)或零排放汽車。

認(rèn)識(shí)到鋰的重要性，世界各國(guó)政府正在推出大量補(bǔ)貼和激勵(lì)措施，以促進(jìn)這種金屬的開(kāi)采和生產(chǎn)。此外，西方較為依賴中國(guó)供應(yīng)的鋰和其他對(duì)技術(shù)發(fā)展至關(guān)重要的材料。

鋰電池：“新石油”

根據(jù)埃隆·馬斯克的說(shuō)法，鋰離子電池是“新的石油”。值得注意的是，由于政府不斷加快電氣化轉(zhuǎn)型，以及消費(fèi)者對(duì)各種電池供電的電子設(shè)備的需求激增，對(duì)鋰的需求增長(zhǎng)速度快于供應(yīng)。隨著世界走向綠色，人們需要盡可能多的鋰——但可能存在供應(yīng)問(wèn)題。

根據(jù)SPGI的最新研究，至少在2027年之前，全球鋰需求預(yù)計(jì)將超過(guò)鋰產(chǎn)量。更令人擔(dān)憂的是Stellantis的首席執(zhí)行官Carlos Tavares所說(shuō)的前景。Stellantis生產(chǎn)吉普（Jeep）、阿Alfa Romeo、克萊斯勒（Chrysler）、道奇（Dodge）、菲亞特（Fiat）、標(biāo)致（Peugeot）等汽車。他表示，目前還不確定世界上是否會(huì)開(kāi)采出足夠的鋰來(lái)推動(dòng)電動(dòng)汽車革命。

據(jù)Bloomberg NEF報(bào)道，預(yù)計(jì)電動(dòng)汽車將占美國(guó)汽車銷量的50%左右，這意味著對(duì)鋰電池的需求將比2022年底增長(zhǎng)10倍。電池制造商、汽車制造商等正在共同努力擴(kuò)大電池生產(chǎn)規(guī)模。

然而，電動(dòng)汽車制造商越來(lái)越擔(dān)心即將到來(lái)的金屬短缺，這是由于達(dá)到商業(yè)化規(guī)模的電池技術(shù)目前依賴于鋰，預(yù)計(jì)在不久的將來(lái)也將依賴于鋰。這意味著，特斯拉的超級(jí)電池工廠，以及其他公司的電池工廠，可能很快就會(huì)出現(xiàn)鋰供應(yīng)短缺。

由于預(yù)見(jiàn)到鋰的短缺以及隨之而來(lái)的鋰價(jià)格飆升，主要汽車制造商一直在爭(zhēng)先恐后地鎖定長(zhǎng)期供應(yīng)。一些公司同時(shí)與幾家鋰生產(chǎn)商簽訂了長(zhǎng)期供應(yīng)合同，其他公司則進(jìn)軍采礦業(yè)和煉油行業(yè)。因此，通用汽車（General Motors）正在競(jìng)購(gòu)淡水河谷（Vale SA）相關(guān)部門的股份，而特斯拉正在考慮收購(gòu)電池金屬礦商Sigma Lithium。

在新冠疫情后供應(yīng)鏈中斷的背景下，鋰價(jià)格在2021-2022年飆升。隨著供應(yīng)鏈的恢復(fù)，鋰價(jià)格從之前的極端高點(diǎn)大幅下跌，但隨著電動(dòng)汽車和固定儲(chǔ)能需求的持續(xù)增長(zhǎng)，今年春天鋰價(jià)格開(kāi)始回升。僅在過(guò)去一個(gè)月，鋰的價(jià)格就上升了50%以上。

雅寶的前景

雅寶公司（Albemarle Corp.）是全球領(lǐng)先的特種化學(xué)品生產(chǎn)商。雅寶是世界上最大的溴生產(chǎn)商，也是煉油催化劑的主要生產(chǎn)商之一。盡管該公司的產(chǎn)品多樣化，但它最出名的是世界上最大的鋰生產(chǎn)商。

雅寶成立于1887年，是一家市值259億美元的大型公司。今年，雅寶躋身《財(cái)富》500強(qiáng)，因?yàn)樵摴臼芤嬗阡囆枨蠹ぴ?，進(jìn)而擴(kuò)大了市場(chǎng)份額和收入。雅寶正在努力擴(kuò)大自己的鋰開(kāi)采和提取業(yè)務(wù)。此外，該公司還通過(guò)收購(gòu)世界各地的鋰生產(chǎn)商來(lái)擴(kuò)大產(chǎn)能。

該公司還將這種元素提煉成用于電池生產(chǎn)的化合物，這使得該公司能夠控制電池金屬生產(chǎn)的更大部分，而不僅僅是采礦。雅寶與特斯拉和其他知名電動(dòng)汽車制造商簽訂了長(zhǎng)期供貨協(xié)議。該公司最近與福特也達(dá)成了一項(xiàng)為期五年的協(xié)議。

雅寶的財(cái)務(wù)狀況堪稱完美。該公司的債務(wù)股本比（debt-to-equity ratio）較低，為33%，在過(guò)去五年中一直在下降，該公司短期資產(chǎn)可以很好地覆蓋其短期和長(zhǎng)期負(fù)債。雅寶的債務(wù)完全由經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流覆蓋。

雅寶最突出的特點(diǎn)之一是其盈利能力。該公司 48.9%的凈資產(chǎn)收益率（ROE）十分優(yōu)秀，特別是與行業(yè)平均水平11.4%相比。該公司的資產(chǎn)收益率（ROA）為21.5%，幾乎是行業(yè)平均水平的三倍。此外，24%的資本回報(bào)率（ROCE）表明該公司對(duì)資本資源的使用非常有效。

從雅寶的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)中可以看出，對(duì)鋰電池的狂熱已經(jīng)為該公司帶來(lái)了利好。在2023年第一季度，該公司報(bào)告其凈銷售額同比增長(zhǎng)130%，每股收益增長(zhǎng)334%。在過(guò)去連續(xù)五個(gè)季度的財(cái)報(bào)中，雅寶的每股收益都明顯呈現(xiàn)三位數(shù)增長(zhǎng)。自2020年第一季度以來(lái)，該公司每個(gè)季度的盈利都超過(guò)了分析師的預(yù)期。未來(lái)五年，預(yù)計(jì)該公司每股收益的年均增長(zhǎng)率為35%。

雅寶的股票在過(guò)去五年里為其長(zhǎng)期股東帶來(lái)了超過(guò)146%的回報(bào)。然而，在較短的時(shí)間內(nèi)，雅寶的股票表現(xiàn)并不那么引人注目：在過(guò)去的12個(gè)月里，該股僅上漲了6.7%；年初至今，該股也只上漲了7%。雅寶自2022年高點(diǎn)以后表現(xiàn)疲軟，這恰逢同期鋰價(jià)格下跌。過(guò)去一個(gè)月，鋰價(jià)格強(qiáng)勁反彈，雅寶也受到了推動(dòng)。由于之前的股價(jià)下跌，雅寶現(xiàn)在的交易價(jià)格相對(duì)于行業(yè)有很大的折扣：該公司的往績(jī)市盈率為7.1，遠(yuǎn)期市盈率為9.0。

此外，該公司股票獲得了“適度買入”的一致評(píng)級(jí)。

分析師預(yù)計(jì)，該股未來(lái)12個(gè)月的漲幅將達(dá)到17.25%。雖然德意志銀行和Berenberg預(yù)測(cè)該股將下跌，但包括 Jefferies、花旗和瑞銀在內(nèi)的大多數(shù)投行都預(yù)計(jì)該股明年將上漲。

作者：YuliaVaiman

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