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本周市場弱勢震蕩，主要受北向資金持續(xù)減持影響，市場信心低迷。TMT、醫(yī)藥、新能源等板塊再度走弱，而軍工、銀行、有色等板塊較為堅挺。創(chuàng)金合信基金首席策略分析師王婧認(rèn)為，市場熱點持續(xù)性較低，對基本面和政策面的利好反映遲鈍，不過在短期外部資金沖擊后，市場將重回基本面邏輯。

8月進(jìn)出口數(shù)據(jù)公布。以美元計價，8月出口同比下降8.8%，較7月增速大幅回升，主要原因是去年同期的低基數(shù)效應(yīng)。量價拆分來看，當(dāng)前出口增速貢獻(xiàn)中，量增價跌的現(xiàn)象依然突出。從出口目的地看，對美出口出現(xiàn)大幅回升，較其他發(fā)達(dá)國家更為明顯，而發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體方面，對俄羅斯出口高位持續(xù)退坡，對東盟出口則低位改善明顯。行業(yè)結(jié)構(gòu)上看，汽車高位持續(xù)回落，勞動密集性產(chǎn)品整體低位回升。8月進(jìn)口同比下降7.3%，較7月明顯改善，主要受大宗商品補(bǔ)庫需求支撐，顯示國內(nèi)需求開始企穩(wěn)。

展望未來，王婧表示，隨著美國即將進(jìn)入被動去庫甚至主動補(bǔ)庫階段，出口增速將逐步企穩(wěn)，內(nèi)需外需共同發(fā)力，助力經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。

受沙特延長減產(chǎn)時間影響，油價走強(qiáng)，引發(fā)市場對美國通脹上行表示擔(dān)憂，美債利率上行帶來權(quán)益市場估值端壓力，本周外資流出金額依然偏大。近期政策力度超預(yù)期，而且地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，預(yù)計房地產(chǎn)和資本市場相關(guān)政策仍會進(jìn)一步出臺。債券市場近期出現(xiàn)明顯調(diào)整，利率上行，8、9月政府發(fā)債加力，也有望抬升社融增速，并進(jìn)一步拉動企業(yè)融資意愿，在短期外部資金沖擊過后，市場將重回基本面邏輯，反映經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢。

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