【資料圖】

本報告導(dǎo)讀：

5月輪胎出口及產(chǎn)銷數(shù)據(jù)延續(xù)良好態(tài)勢。國內(nèi)輪胎企業(yè)龍頭對內(nèi)（新零售）和對外（海外建廠）提升份額，中長期產(chǎn)能釋放助力成長。

摘要：

產(chǎn)銷及出口延續(xù)良好態(tài)勢。產(chǎn)量：根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2023 年5月，中國橡膠輪胎外胎產(chǎn)量約為8532.4 萬條，同比增加20.9%；1-5月累計產(chǎn)量約為3.88 億條，較上年同期增長14%。出口：根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)， 5 月輪胎出口延續(xù)強(qiáng)勢。（1）從出口量來看：2023 年5 月中國汽車輪胎出口65.67 萬噸，同比+11.92%，環(huán)比+4.84%。（2）從出口金額來看，2023 年5 月中國汽車輪胎出口159020 萬美元，同比+8.31%，環(huán)比+5.14%。近期，玲瓏輪胎公布的4 月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)（產(chǎn)銷量632.33/581.53 萬條，同比+17.34%/+31.36%），森麒麟互動平臺透露公司5 月份青島及泰國工廠持續(xù)滿產(chǎn)滿銷，總銷量約260 萬條，再創(chuàng)歷史新高。

成本端邊際有所提升，但不改下行趨勢。截至6 月23 日，波羅的海運費指數(shù)已較最高點回調(diào)-78.15%，出口集裝箱運價指數(shù)SCFI 高點回落-81.66%，海運費回到正常水平。截至6 月23 日，天然橡膠價上漲，市場價12050 元/噸，周漲幅+1.26%，月漲幅為+0.42%，季漲幅+6.17%；炭黑現(xiàn)價持穩(wěn)，價格為7850 元/噸，周漲幅0.00%，月漲幅+18.94%，季漲幅-19.49%。

產(chǎn)能釋放保證成長，相關(guān)公司利潤中樞有望上移。賽輪輪胎：2023年，公司越南三期300 萬條半鋼、100 萬條全鋼項目、柬埔寨900 萬條半鋼及165 萬條全鋼項目陸續(xù)投產(chǎn)將有望貢獻(xiàn)增量。遠(yuǎn)期規(guī)劃董家口3000 萬套高性能子午線輪胎、15 萬噸非公路輪胎及50 萬噸功能化新材料（液體黃金材料相關(guān)）項目，青島非公路胎技改項目有序推進(jìn)。

玲瓏輪胎：7+5 戰(zhàn)略有序推進(jìn)，23 年塞爾維亞工廠160 萬套全鋼，1200 萬套半鋼有望投產(chǎn)。安徽1400 萬套高性能子午線輪胎和3 萬噸廢舊輪胎再生項目也在穩(wěn)步推進(jìn)。森麒麟：“833plus”戰(zhàn)略規(guī)劃步伐穩(wěn)健，泰國二期600 萬條半鋼及200 萬條全鋼胎已建成投產(chǎn)，23 年有望實現(xiàn)放量。募資加碼摩洛哥、西班牙項目，全球化布局持續(xù)推進(jìn)。

投資建議：短期產(chǎn)銷及出口持續(xù)向好，相關(guān)公司業(yè)績有望繼續(xù)改善。

中長期看，國內(nèi)輪胎企業(yè)產(chǎn)能持續(xù)釋放，將憑借性價比蠶食海外巨頭市場份額，中長期成長有保障。推薦賽輪輪胎、森麒麟和玲瓏輪胎。

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