6月22日，國際貨幣基金組織IMF發(fā)布一份名為《拉丁美洲和加勒比地區(qū)對中央銀行數(shù)字貨幣的興趣增加，而加密貨幣的使用卻有變化》的調(diào)研文件。鏈得得為大家?guī)砣姆g與解讀，以餮讀者。

(資料圖)

拉美4國躋身加密領(lǐng)域前20

拉丁美洲和加勒比地區(qū)（LAC）在采用數(shù)字貨幣方面處于領(lǐng)先地位，為世界其他地區(qū)提供了寶貴經(jīng)驗(yàn)。雖然薩爾瓦多因給予比特幣法定貨幣地位而成為頭條新聞，但正如我們最近的研究顯示，其他拉丁美洲和加勒比國家在引入中央銀行數(shù)字貨幣（CBDCs）方面取得了重大進(jìn)展，以加強(qiáng)金融包容性和支付系統(tǒng)的彈性，或降低跨境匯款的成本。

巴哈馬在2020年率先推出了沙幣的CBDC，東加勒比貨幣聯(lián)盟（ECCU）和牙買加也緊隨其后。巴西的CBDC項(xiàng)目也處于先進(jìn)的概念驗(yàn)證階段，尋求加強(qiáng) "資產(chǎn)代幣化"，將房地產(chǎn)、股票和商品等資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為數(shù)字代表，以促進(jìn)其轉(zhuǎn)移并增加其流動性。

值得注意的是，四個拉美國家：巴西、阿根廷、哥倫比亞和厄瓜多爾，在2022年躋身全球采用加密資產(chǎn)的前20名。他們尋求數(shù)字資產(chǎn)聲稱提供的好處，包括保護(hù)國內(nèi)不確定的宏觀經(jīng)濟(jì)條件，規(guī)避資本控制，改善無銀行賬戶人口的金融包容性，更便宜和更快的支付，以及更強(qiáng)的競爭。

然而，加密資產(chǎn)的采用也帶來了許多挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)，特別是對那些歷史上宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定、機(jī)構(gòu)可信度低、大量資本流動、腐敗和廣泛的非正規(guī)部門的脆弱的拉丁美洲和加勒比國家。在2022年中期調(diào)查該地區(qū)19個司法管轄區(qū)中，有12個已經(jīng)有了一個特殊的監(jiān)管框架，或者正在創(chuàng)建一個框架。

得得專題 | 主權(quán)加密力量：全球央行數(shù)字貨幣求索之路中，對全球CBDC的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了深度追蹤與報(bào)道，歡迎關(guān)注。尤其是對亞洲地區(qū)的報(bào)道，【鏈得得獨(dú)家】亞洲6大央行參與的亞洲CBDC悄悄試點(diǎn)完成，美元什么時候入伙？以及一些新興國家的CBDC進(jìn)展，尼日利亞數(shù)字貨幣落地，一文看懂全球數(shù)字貨幣發(fā)行進(jìn)程。 和【鏈得得獨(dú)家】太平洋島國CBDC計(jì)劃此起彼伏，“美元霸權(quán)”局面實(shí)難消除。

各國監(jiān)管加密資產(chǎn)不統(tǒng)一

拉加地區(qū)各國對加密資產(chǎn)的監(jiān)管各不相同。雖然薩爾瓦多已經(jīng)將比特幣定為法定貨幣，法律宣布其為結(jié)算交易和金融義務(wù)的有效支付工具，但其他國家，如阿根廷和多米尼加共和國已經(jīng)禁止使用加密資產(chǎn)，因?yàn)閾?dān)心其對金融穩(wěn)定、貨幣和資產(chǎn)替代、逃稅、腐敗和洗錢的影響。

薩爾瓦多在比特幣方面的經(jīng)驗(yàn)表明，采用無擔(dān)保的加密資產(chǎn)，也就是那些依賴供求關(guān)系而不是任何資產(chǎn)的價(jià)值。而且價(jià)格波動很大的資產(chǎn)，是存在風(fēng)險(xiǎn)的，即使是在政府明確支持的情況下。2022年的一項(xiàng)全國性調(diào)查表明，比特幣在埃爾南德斯仍然不是一種被廣泛接受的交易媒介。這一點(diǎn)，鏈得得之前的報(bào)道中也有深度解讀，具體請參看鏈得得之前文章：【鏈得得獨(dú)家】《比特幣法案》一周年：自損八百的薩爾瓦多都經(jīng)歷了什么？

有效采用穩(wěn)定幣，旨在相對于特定資產(chǎn)擁有穩(wěn)定價(jià)格的加密資產(chǎn)，也會帶來挑戰(zhàn)，正如Meta的試點(diǎn)項(xiàng)目所證明的那樣。它將允許美國和危地馬拉的用戶通過其數(shù)字錢包Novi進(jìn)行國內(nèi)和跨境支付，而不收取費(fèi)用。雖然有可能降低跨境支付的成本，但該項(xiàng)目也帶來了危地馬拉國內(nèi)貨幣替代的風(fēng)險(xiǎn)。在西方監(jiān)管部門對Meta公司向加密貨幣擴(kuò)張的反擊下，該項(xiàng)目于2022年結(jié)束。具體請參看鏈得得之前文章：【鏈得得獨(dú)家】Meta悄然退出數(shù)字貨幣行業(yè)，數(shù)字錢包Novi即將關(guān)閉。

CBDCs的發(fā)展?fàn)顩r

拉丁美洲和加勒比地區(qū)的大多數(shù)中央銀行正在分析引入CBDCs的可能性，一些島國已經(jīng)發(fā)行了自己的CBDCs。根據(jù)我們對該地區(qū)政府官員的調(diào)查，一半的受訪者正在考慮零售型（即為普通公眾設(shè)計(jì)）和批發(fā)型（即打算供金融機(jī)構(gòu)使用）的CBDC選項(xiàng)。

拉丁美洲和加勒比地區(qū)對中央銀行數(shù)字貨幣的興趣增加，而對加密貨幣的使用則各不相同。大多數(shù)調(diào)查參與者認(rèn)為CBDC是加強(qiáng)其支付系統(tǒng)和擴(kuò)大其使用范圍的一種手段。他們認(rèn)為金融包容性和貨幣主權(quán)是支持零售CBDC發(fā)行的關(guān)鍵因素，因?yàn)樗龠M(jìn)了無銀行賬戶的個人融入，并遏制了對穩(wěn)定幣或加密資產(chǎn)的貨幣替代。

在這些目標(biāo)之上，ECCU和巴哈馬的中央銀行已經(jīng)發(fā)行了自己的CBDC，以促進(jìn)偏遠(yuǎn)島嶼社區(qū)的金融包容性，并加強(qiáng)支付系統(tǒng)對自然災(zāi)害和流行病的抵御能力。在這些國家，使用中央銀行債券的速度很慢，而且出現(xiàn)了中斷，這突出表明了投資于公眾意識和強(qiáng)大的基礎(chǔ)設(shè)施以促進(jìn)中央銀行債券的采用的重要性。

不僅在地區(qū)內(nèi)監(jiān)管不統(tǒng)一，拉美地區(qū)的加密監(jiān)管也與亞洲和歐美大多數(shù)國家不同，具體請參考鏈得得之前文章：【鏈得得獨(dú)家】同牌不同價(jià)，“低價(jià)”的薩爾瓦多牌照背后為何含金量更高。 而歐元區(qū)的MiCA監(jiān)管框架，不僅為歐盟地區(qū)提供了方便，更是吸引全球加密行業(yè)聚攏的保障。這一點(diǎn)，是拉美國家不可能擁有的。

可用性和管理風(fēng)險(xiǎn)

加密貨幣資產(chǎn)帶來的風(fēng)險(xiǎn)因國情而異。國際貨幣基金組織就適當(dāng)?shù)恼叻磻?yīng)的關(guān)鍵因素提供了指導(dǎo)，以減輕風(fēng)險(xiǎn)，同時也利用與加密資產(chǎn)有關(guān)的技術(shù)創(chuàng)新的潛在好處。

如果設(shè)計(jì)得當(dāng)，CBDCs可以加強(qiáng)支付系統(tǒng)的可用性、彈性和效率，并提高拉美地區(qū)的金融包容性。雖然有幾個國家考慮到加密資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而完全禁止它們，但從長遠(yuǎn)來看，這種做法可能并不有效。相反，該地區(qū)應(yīng)側(cè)重于解決加密貨幣需求的驅(qū)動因素，包括公民未得到滿足的數(shù)字支付需求，并通過在國家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中記錄加密貨幣資產(chǎn)交易，提高透明度。

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