亞匯網(wǎng)實(shí)時(shí)消息，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者將在9月會(huì)議上公布其經(jīng)濟(jì)前景的重要更新，預(yù)計(jì)屆時(shí)他們將維持政策利率在5.25%至5.5%不變。

如果通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示價(jià)格和工資壓力有所緩解，那么目前僅再加息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)測(cè)可能會(huì)成立。

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然而，美聯(lián)儲(chǔ)官員仍然對(duì)即將發(fā)布的數(shù)據(jù)中相互矛盾的信號(hào)感到困惑，甚至有些擔(dān)憂。

一些人指出制造業(yè)疲軟、消費(fèi)者支出放緩和信貸緊縮，所有這些都與嚴(yán)格的貨幣政策和物價(jià)壓力降溫的影響一致。

但國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的擴(kuò)張速度仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)官員所認(rèn)為的1.8%左右的非通脹增長(zhǎng)率。美國(guó)第二季度GDP年化增長(zhǎng)率為2.4%，一些人估計(jì)本季度的增速是這一數(shù)字的兩倍多。

這與全球其他主要經(jīng)濟(jì)體形成鮮明對(duì)比。歐元區(qū)第二季度年化增長(zhǎng)率為0.3%，增速基本停滯。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德上周被問及這種分歧時(shí)指出，去年俄烏沖突爆發(fā)后，對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期是衰退，部分地區(qū)可能會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重衰退。但事實(shí)證明情況明顯好很多，盡管增長(zhǎng)緩慢，但仍在持續(xù)，通脹有所下降，整體動(dòng)態(tài)與美國(guó)沒有什么不同。

美國(guó)的財(cái)政政策在一定程度上推動(dòng)了這一差異，疫情期間提供的6萬(wàn)億美元援助仍在提振消費(fèi)者支出。拜登政府最近推動(dòng)的一項(xiàng)投資項(xiàng)目旨在支持制造業(yè)和建筑業(yè)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，歐元區(qū)海外貿(mào)易的疲軟也可能有一定影響，例如，德國(guó)的出口受到擠壓可能減緩了歐洲的增長(zhǎng)。

但是，花旗集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家內(nèi)森·希茨（Nathan Sheets）表示，“當(dāng)你聽到經(jīng)濟(jì)學(xué)家為某件事給出三四個(gè)理由時(shí)，通常是因?yàn)槲覀冋娴牟恢馈薄?/p>

美國(guó)經(jīng)濟(jì)太強(qiáng)令美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)愁

美國(guó)經(jīng)濟(jì)跑贏全球的時(shí)間越長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)官員就越懷疑自己是否了解正在發(fā)生的事情。

例如，最近生產(chǎn)率的提高可以解釋為何通脹在增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁的情況下持續(xù)下降。

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)目前的想法，需要一段時(shí)期的低于趨勢(shì)的增長(zhǎng)才能將通脹持續(xù)推回到2%的目標(biāo)。目前主要通脹指標(biāo)是這一目標(biāo)水平的兩倍多。

大多數(shù)官員確實(shí)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將會(huì)放緩，因?yàn)樨泿耪吆托刨J條件收緊的滲透將更充分，并且疫情期間積累的儲(chǔ)蓄將被消耗殆盡。消費(fèi)者貸款拖欠率已經(jīng)開始上升，學(xué)生貸款支付的重啟可能會(huì)顛覆迄今為止受美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)影響較小的服務(wù)支出。

鮑威爾上周五表示，“（經(jīng)濟(jì)）可能還會(huì)受到進(jìn)一步的嚴(yán)重拖累”，這是美聯(lián)儲(chǔ)推遲進(jìn)一步加息并研究經(jīng)濟(jì)如何演變的理由。

但他補(bǔ)充說，美聯(lián)儲(chǔ)“正在關(guān)注經(jīng)濟(jì)可能不會(huì)如預(yù)期降溫的跡象”，近期消費(fèi)者支出“尤其強(qiáng)勁”，而且房地產(chǎn)行業(yè)“顯示出復(fù)蘇的跡象”。

房?jī)r(jià)或租金的任何大幅上漲都會(huì)削弱美聯(lián)儲(chǔ)的觀點(diǎn)，即降低住房成本將是幫助減緩整體價(jià)格上漲步伐的關(guān)鍵。

雖然市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在于通脹數(shù)據(jù)，但仍高于趨勢(shì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)削弱人們對(duì)通脹將會(huì)下降的信心，并增加人們對(duì)通脹可能反彈的擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為這種結(jié)果特別有害，并承諾避免。

鮑威爾表示，“增長(zhǎng)持續(xù)高于趨勢(shì)水平的證據(jù)可能會(huì)使通脹的進(jìn)一步進(jìn)展面臨風(fēng)險(xiǎn)，并可能導(dǎo)致貨幣政策進(jìn)一步收緊”。

古林查斯說，這正是其他國(guó)家需要關(guān)注并為之做好準(zhǔn)備的情景，“世界其他國(guó)家必須確保它們?yōu)闈撛诘娘L(fēng)險(xiǎn)做好準(zhǔn)備，即美國(guó)的反通脹可能還沒有達(dá)到令人放心的程度”。

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